KPMG Advisory potwierdziła dane dotyczące Actionu, przekazane w marcu br. Sformułowała również końcowe raporty dotyczące stopnia zaspokojenia wierzycieli spółki i projekcji finansowych.

Według audytora w przypadku zawarcia układu i kontynuowania działalności spółki w oparciu o zmodyfikowane projekcje finansowe (z szacowaną wartością środków pieniężnych wynoszącą 200 mln zł) stopień zaspokojenia wierzycieli wyniesie 47 proc. – w razie zmaterializowania się ryzyka związanego z toczącymi się postępowaniami ws. VAT na kwotę 75,3 mln zł. Natomiast przy uwzględnieniu kwoty ok. 66,1 mln zł – wynikającej z postępowań dotyczących VAT, co do których wydano ostateczną decyzję (wymóg zapłaty) będzie to 48 proc.

W scenariuszu zakładającym upadłość spółki i zmaterializowanie się ryzyka związanego z postępowaniami ws. VAT na kwotę 75,3 mln zł, poziom zaspokojenia wierzycieli wyniesie 44 proc. w trybie likwidacyjnym. Gdyby udało się sprzedać przedsiębiorstwo w całości (tzw. pre pack) będzie to 58 proc.

Uwzględniając ok. 66,1 mln zł z postępowań dotyczących VAT, co do których wydano ostateczną decyzję, stopień zaspokojenia wyniesie 45 proc. w trybie likwidacyjnym oraz 60 proc. w pre pack. Audytor zaznacza, że ten ostatni wariant jest hipotetyczny, bo nie ma inwestora zainteresowanego zakupem przedsiębiorstwa.

Raport KPMG Advisory zawiera także zestawienie potencjalnych wpływów gotówkowych i działań zmierzających do zwiększenia środków. Jest wśród nich m.in. zbycie dwóch nieruchomości spółki za szacowaną łączną kwotę ponad 16 mln zł.

Przeprowadzono również m.in. analizę wpływu wydłużenia terminów płatności w latach 2020-2022, zakładającą stopniowe wydłużenie wskaźnika rotacji zobowiązań do 30 dni w 2022 r. Według raportu poprawa warunków w tym zakresie może przynieść dodatkowo do ok. 54 mln zł.

Według zarządu Actionu optymalną opcją jest przyjęcie wariantu zakładającego spłatę wierzycieli w drodze układu w łącznej kwocie 200 mln zł jako podstawy formułowania propozycji układowych.

Uzasadniając to stanowisko zarząd wskazuje, że przewidywane okresy dezinwestycji i brak uwzględnienia kosztów przeniesienia działalności przy zbyciu nieruchomości nie pozwalają na uwzględnienie szacunkowych wpływów z tych tytułów w planie spłaty.

Zarząd Actionu sceptycznie ocenia szanse osiągnięcia szacowanego wskaźnika rotacji. Według niego możliwe jest 18 dni (wobec 3 dni w pierwotnych założeniach i stanowiących rzeczywisty wskaźnik od ponad roku). Dalsze zwiększanie tego wskaźnika jest zdaniem zarządu działaniem oderwanym od realiów.

Zarząd podkreśla, że cały czas prowadzi optymalizację działalności biznesowej i organizacyjnej. Dodaje, że pomimo tych przedsięwzięć po prawie 2 latach trwania postępowania sanacyjnego spółka nie uzyskała nowego finansowania.