Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska obniżył cenę docelową akcji AB z 37,30 zł do 35,40 zł. Podtrzymał fundamentalną rekomendację "trzymaj". Natomiast krótkoterminową rekomendację relatywną obniżył do "niedoważaj" (poprzednio "neutralnie"). Raport wydano 26 lipca.

"Pomimo dwucyfrowego wzrostu EPS [zysk na akcję] r/r w I poł. 2016/17, dynamika wzrostu zysków spółki osłabła w III kw. 2016/17. Spodziewamy się, że ten kierunek utrzyma się również w IV kwartale i następnych w związku z wysoką bazą i odczuwalną presją na marżę zysku brutto na sprzedaży z powodu silniejszej konkurencji (ALSO). Z drugiej strony spodziewamy się dalszego wzrostu sprzedaży, który pociągnie za sobą dodatkowy kapitał obrotowy i spowoduje wzrost długu netto. W efekcie zakładamy wskaźnik dług netto/EBITDA rzędu 2,9x na koniec 2016/17" – stwierdzono w raporcie.

Analitycy oczekują słabszych wyników AB w IV kw. roku finansowego 2016/17 (czyli II kw. 2017 r.). "Według naszych szacunków, będzie to kwartał stagnacji zysków pod wpływem utrzymującej się presji na marżę zysku brutto na sprzedaży." – ocenia DM BOŚ. Spodziewa się 13,9 mln zł zysku netto AB (-1 proc. rok do roku) oraz sprzedaży na poziomie II kw. ub.r. Wskazuje na kilka przyczyn.

"Mając na uwadze wysoką bazę z  IV kw. 2015/16 (kiedy przychody zanotowały 30 proc. wzrost r/r), umocnienie na rynku spółki ALSO, słaby popyt, zamrożone inwestycje i  brak przetargów publicznych, łagodzone nieznacznie przez osłabienie bezpośredniego polskiego konkurenta – Action, prognozujemy w omawianym okresie skonsolidowane przychody na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego."

Prognozowany spadek marży zysku brutto na sprzedaży ma wynieść 0,3 punkty procentowe.

AB poda 18 września wyniki za miniony kwartał i cały rok finansowy 2016/2017, zakończony 30 czerwca br.

Analitycy zakładają, że w roku finansowym 2016/2017 zysk netto grupy AB wyniósł 69 mln zł przy przychodach na poziomie 8,304 mld zł (poprzednio DM BOŚ przewidywał odpowiednio 72,7 mln zł oraz 8,459 mld zł). W roku 2015/2916 AB wypracowało 64,6 mln zł zysku netto przy 7,553 mld zł przychodów.

W roku 2017/2018 DM BOŚ oczekuje wzrostu – 74,1 mln zł zysku netto przy przychodach 8,969 mld zł.